股市暴跌：欲说还休的故事…

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8月26日，在央行降息及降准救市措施后，连日暴跌的A股股市跌幅终于有所收敛了。
上证综指在大幅震荡逾8%后，终场下跌1.27%，险守2900点；深圳成指震幅逾7%，收盘跌近3%，跌破万点大关。

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兜里的银子不足，如何救市？

估计又会有大量救市的声音。但就是救市，归根到底，还是要看兜里的银子充足不充足。

股市在3500点附近那个位置救市的本身就是错误。其实，很多决定无所谓对与错，在不同的位置会形成不同的结局。股市就是在错误的位置衍化出一个错误的结局。

就在8月24日的“黑色星期一”里，全球多国的股市暴跌，传媒已经发出救市的信息。亚洲地区的台湾也紧急召开救市会议，称不排除启动“国安基金”。现在，每个国家都会救市，这是政府的职责和意愿，但是能否有能力是另当别论。台湾是有一个常态化的基金，也就是说是储备粮，这是对股市负责的精神，因为那完全是日常结余，到需要的时候拿出来化解危机。据笔者所知，香港也有大量的财政结余。

部分国家将凯恩斯主义奉为金科玉律，甚至希望财政的负债越大越好，让经济行驶在“快车道”上，而真到了需要救市的时候，兜里空空如也，还拿什么救市呢？笔者不太清楚韩国的财政情形，或许只有香港和台湾有能力救市，剩下的那些国家和地区，只剩下闹哄闹哄。

还有人说印钞也要救市，好吧，就算救起来，当汇率一泻千里的时候，怎么办？通胀暴涨，社会动荡，到那时只能飞速地加息（看看去年下半年卢布剧贬时普京政府干的那些个事）。而这种救市，还不如直接跳河，因为这样的危机比股市危机严重成百上千倍。每个国家和地区都会高呼救市，但每个人也要好好戴眼镜看看，谁才有能力真正救市，这才是关键。

今天的结果，是凯恩斯主义者送给各国的“果实”，可惜，是苦果。

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中国股市：为何总是风雨历练，难见彩虹？

尽管中国大陆经济展望一直不佳，但股市在不到一年时间里还是走出了令世人瞠目结舌的急剧飙升。但是之后，股指便再次掉头向下，一直下挫不振。盘面上看，上证综指自6月下旬创出年内新高5124点后，上证综指持续重挫，“千股跌停”的局面成为中国股市此后屡见不鲜的“新常态”。虽然政府的“暴力救市”曾经点燃过投资者些许星火般的“希望”，但是怎奈“无可奈何花落去”，宏观经济面和实体经济的全面下挫，终究让这次政府主导的“暴力救市”行情虎头蛇尾，最终无功而返，市场脆弱的心理防线再次土崩瓦解。8月中旬，在人民币突然大幅重贬之后，股指继续承压。到了8月24日，上证综指的下跌走势进一步登峰造极，当日早盘跳空大幅低开，一路下滑，最后大跌297.84点，在3,209.91点收场，跌幅8.49％，日跌幅更创出2007年以来的历史记录；深成指亦重挫931.76点，跌幅7.83％，收在10,970.2点；创业板也重挫189.34点，跌幅8.08%。盘面上更是全盘皆绿，两市共计超过2,000档股票跌停。

没有最糟，只有更糟！次日的8月25日，沪深两市指数再次下探，沪指再次暴跌244点，跌破3000点心理防线，报收2964点，跌幅达7.6%。面对股市跌跌不休的困境，8月25日，央行突然宣布降息、降准（又称“双降”），以期提振市场气氛，而业界认为“双降”对大陆股市是重大“利好”。但8月26日，A股股市在小幅高开后再次上演跳水走势，全天沪指振幅达8.14%，截至收盘沪指下跌1.27%，深成指跌2.92%，跌破1万点大关，两市近700股跌停。至此，沪指连续五个交易日遭到重创，跌去22.87%，市场一片肃杀、哀鸣……

作为典型政策市加资金市的沪深股市，从资金推动型的方式来看，估计很难再次达到以前沪市单日成交上万亿的规模。从近期沪深两市成交量的逐级走低可以看出端倪。所以，港媒才有了“A股已经具备5大熊市特征”的警示：1. A股连续下挫，无论是投资者开户数还是银证转帐数据都显示，投资者加速离场，市场信心接近冰点。2. 破发、破净（跌破净资产值）股出现。8月17日至21日以来，银行股大量破净，不少股票跌破发行价。3. 基金被迫减仓应对赎回。数据显示，7月以来，基金赎回增多，对此基金不得不减仓应对，进一步增大了市场抛售压力。4. 停牌上市公司增多，形成新“堰塞湖”。停牌上市公司增多，投资者担心未来复牌或对市场形成压制。5. 私募基金出现清盘。统计数据显示，私募基金今年以来清盘数量已近800只，占今年新发产品数量的37%，大量经验丰富的私募基金管理人遭遇清盘危机。

其实，我们早就指出过，投资者们必须清楚很重要的一点：中国股市最终是为谁服务的，只要明白了这一点，你就才能明白为什么“不经历风雨，怎么见彩虹”仅仅只是一句歌词而已。如果你要把它移接到中国股市里去，等待你的只能是无尽的失望和周而复始的噩梦——“欲说还休，正是天凉好个秋”……