总书记主持政治局会议：整金融乱象 十九大前释信号

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7月24日，中共中央总书记习近平主持召开中共中央政治局会议，会议焦点围绕当前国内金融乱象，再提金融稳定。此次会议正值“十九大”前，业界分析当局再次释放监管升级信号，以防在经济方面出现乱局。

据官媒报导，此次会议上再提“金融乱象”、“金融风险”、“金融监管”等，与7月中旬的金融工作会议、去年末的经济会议上的提法一致。市场分析认为，目前国内经济局势仍然存在重重矛盾，这是当局释放监管升级以稳定局势的信号。

此次会议内容涉及僵尸企业、地方政府债务风险、房地产市场、外资和民间投资等。在提及稳定时，特别强调“为十九大创造环境”。

“十九大”是每五年一次的换届会议，其动态引发中国境内外的高度关注。在经过一度被定性为“经济政变”的2015年股灾及当局全面金融反腐以来，经济稳定成为备受关注的“十九大”焦点之一。

就在此次政治局会议的前后，官媒和相关部门几乎同步释放各类信号。

比如，7月中旬，政治局委员孙政才突然被免去重庆市委书记职务，之后传出其可能涉及金融腐败，其妻曾与令计划妻子谷丽萍都是民生银行太太俱乐部的成员。

另外，政治局会议前两天（22日），中国保监会副主席公开提到保险业要“自律”以及注重主业和金融风险。

今年4月保监会主席项俊波落马，其在任时引导保险资金进入资本市场。今年1月份被从香港带回国内调查的“金融大鳄”肖建华供出项俊波，而肖涉及在股灾中操纵股市和为贪官海外洗钱，肖的资金来源多数是保险。

此次政治局会议当天，新华社还针对A股发文说，A股市场一些上市公司借用重组等虚假理由随意停牌，会造成个股复牌后暴跌甚至跌停。

数据显示，沪深两市3000多家上市公司中，目前处于停牌状态的大约有270家，有50只个股的停牌时间已经超过90天。据悉，在2015年股灾期间，停牌个股数量接近上市公司总数的一半。

最近市场最关注的大型上市公司停牌案例是乐视集团，其上市体系乐视网从4月17日停牌至今，停牌理由就是重组。当时乐视说最多停牌5个交易日，并会公布重组方案，但是至今三个多月来仍未复牌，也未见重组方案，而且乐视网原董事长贾跃亭7月初以来赴美未归、辞职、资产股份被冻结，以及乐视集团拖欠巨额债务的消息不断。

除了上述保险、股市方面释放出的监管信号，银行方面也曝出两个最新消息——央行24日发布报告说，今年第二季度中国的房地产贷款下滑，业界认为当局对房地产的调控在下半年可能会继续收紧。

另外，最近引人关注的中资海外并购项目方面，有三家银行已经宣布暂停向海航集团发放新贷款。6月下旬至7月份以来，海航集团至少两次被点名调查，被指是大笔海外并购的中资企业，其债务风险被列为调查范围。

在此消息被曝出之前，还有万达、复星、安邦集团与海航同时被列入调查名单，主要是针对其海外并购行为，其中万达集团6项海外并购项目的境内银行贷款被暂停。

外媒24日引述知情人的消息说，当局暂停向万达集团海外并购项目发放贷款的决定，是经过习近平批准的，这也意味着当局对热衷于海外投资的企业提出警告。

消息还提到，2015年股灾带来了一个负效应——从那以后资本外流开始加剧，市场对人民币和外汇储备的担忧也加剧。

在24日的政治局会议上，官方特别说要“扩大外资市场准入”，业界解读为在阻止走资的同时增加资本流入，以应对走资带来的金融风险。

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近来，国内资本市场烽烟四起，继日前美媒披露，中国银行业监管机构6月份通知几大国有银行，暂停对万达的海外项目发放贷款之后，24日，报导再透露，习近平已批准〝停购令〞，禁止国有银行对万达集团提供新贷款以进行海外扩张。

华尔街日报报导称，中国国务院已指示各金融监管单位、经济计划机构，及其他部门严审海外购并案，而习近平亲自批准〝停购令〞的行动，更为企业加上一道紧箍咒。报导引述一份银行文件披露，6月20日，银监会向各大银行发出通知，万达的6项海外并购交易，属于中国目前对外投资严格管控的领域，要求银行暂停对万达的海外项目发放贷款。

知情人士指，文件可能涉及万达5年来在美国和欧洲进行的收购活动，包括收购美国院线连锁公司AMC娱乐控股公司、英国游艇生产商、欧洲剧院运营商Odeon&UCI Cinemas Group和Nordic Cinema Group。

尽管其中的4项交易已经完成，但监管机构的行动，似乎将阻止万达集团从中国国内银行获得与这4项收购有关的新贷款。银监会要求万达不得以项目标的做抵押，不得在中国金融机构融资。万达如果计划向其他企业出售标的资产，有关部门不得备案和批准。

报导说，万达的海外业务版图从超市、饭店拓展到电影，已引起当局不满。去年万达耗资35亿美元购买传奇影业公司，中国监管机构与好莱坞人士都认为价码太高。

除了万达，还有海航集团、安邦寿险及复星国际。2015年来4大集团已经完成550亿美元的海外购并。对此，今年6月份，银监会已经要求银行业严审安邦及海航集团贷款案，迫使两集团回缩国外投资计划。

万达惊世交易陡现〝三国杀〞
另外，评级机构标普将万达商业地产、旗下万达香港列入负面观察名单，标普指出，万达向融创出售酒店旅游项目为意料之外，将削弱其商业地位，并对负债带来未知影响。负面观察还反映出万达业务缺乏透明度，未来2年的财务及策略并不清晰。

7月中旬，万达集团以632亿元人民币的价格，将中国的76家酒店和13个主题乐园卖给同业融创中国后，7月20日，又曝出原本只是融创、万达两家的交易，却在半路杀出的富力集团，突然变成三家〝强强联手〞的大宗交易。这起高达638亿人民币、堪称〝惊世大交易〞的并购案，近日已经敲定。万达董事长王健林将此次交易称为〝三赢〞。

不过，外界一直质疑万达的资产负债率较高，万达卖给融创项目得到的资金，明确一部分归还银行贷款，降低资产负债率。一方面降低了高杠杆风险，另一方面又给上市备足条件。

同日，有美媒分析，从数据上看，虽然这桩大交易改变了中国地产市场的格局，但三方的确都收益。万达得到了亟需的巨额现金流，融创则得以比原来有了更好的流动性，有效降低了负债率，而富力方面，因拿下77家万达酒店，一举成为全球最大的五星级酒店业主。

结合目前北京当局约束渐紧的资本监管。有观察人士认为，富力集团介入万达和平分走一大块蛋糕，非常罕见。这么大的交易案，一定得先经过多方布局与评估才能终于敲定的。而万达此次交易，更像是事先写好的剧本，三方各自演各自的戏。换言之，很可能是王健林在〝配合〞当局金融维稳的要求在做，为平稳减低引发金融动荡的风险做一个榜样。