股灾两周年七大变化 A股新规将影响一亿人

精神力量

股市发生股灾刚刚过去两周年，股指长达两年的下行之路显示，A股这个脆弱而又敏感的市场发生了七大变化。在股市仍未有多大起色的情况下，7月1日开始，将对投资者实施新的评估限制政策。

2015年6月15日，上证综指自5,176点高峰突然大跌103点，并自此开启了长达两年的下行之路。如今，上证指数横亘在3,100点上下，中国证监会的监管新政也在市场中引起很大的争议。

“2015年6月15日至7月8日的17个交易日，上证综指下跌32%。大量获利盘回吐，各类杠杆资金加速离场，公募基金遭遇巨额赎回，期现货市场交互下跌，市场频现千股跌停、千股停牌，流动性几近枯竭，股市运行的危急状况实属罕见。”对于当时股市异常波动，时任证监会主席肖钢曾做出这样的评价。

2016年初，几度熔断过后，肖钢离开火山口，刘士余临危受命接任证监会主席。如今，刘士余履职已经480余天，股市异常波动至今也已经过去近500个交易日，两年以来，那些因杠杆放大而几倍亏损的投资者至今仍未翻身。
梳理这两年来A股的数据，可以发现其发生了七大变化。

变化一：1245只股票股价腰斩。据统计数据显示，截至2017年6月14日午盘，有1245只股票股价较2015年6月15相比腰斩，2053只股票累计跌幅在30%以上。此外，两年以来，相比于大盘的走势，有2280只股票被上证指数涨幅落在后面。

变化二：妖股现出原形。千余只个股价格腰斩背后，也意味着曾经的妖股开始现出原形。从跌幅前列的个股来看，大多为中小盘绩差股和高估值个股。此外，曾经盛极一时的“股王”、“妖王”们也偃旗息鼓。例如，安硕信息最高曾创出474元/股的高价，并一度坐上“股王”的宝座，而截至6月14日午盘，公司股价仅为25.48元。

变化三：A股市值减少7万亿元。据统计数据显示，自2015年6月至2017年5月，A股上市公司从2776家增长至3243家，总股本从40503.86亿股增长至50891.11亿股，A股总市值自584573.65亿元减少7万亿元至513612.76亿元，降幅12.13%。值得注意的是，两年前的股灾中，伴随着上证指数逾三成的下跌，沪深两市市值减少了近33万亿元，几乎占一半的GDP。

变化四：新股发行速度加快。4月以来的大盘接连走弱，在A股市场引发了关于IPO发行速度的讨论，A股市场也再度回到了是否需要暂停IPO而缓解下行压力的原点。

变化五：再融资规模递减。在市场环境向好的时候，上市公司再融资规模随之增加，而再融资带来的上市公司业绩增长空间更是进一步推升股价，再融资甚至成为重要的“牛市因子”。股灾时融资规模却出现锐减，直到2015年12月，这一情况才有所好转。

变化六：新增投资者热情不高。据中国证券登记结算公司披露数据显示，2015年6月股市下跌当周，市场新增自然人投资者99万人，已开立A股账户投资者8891.81万人，持仓投资者数量4935.35万人，3478.59万个账户在当周进行了交易；而就在上一周，市场新开投资资者数量仅为29.5万人，投资总数12583.19万人。

变化七：两融余额大降。股市异常波动过后，杠杆资金大溃而逃，两融余额也自2015年6月后出现骤减。据统计数据显示，截至2015年6月30日，沪深两融余额高达20493.86亿元。截至6月13日，沪深两融余额8,696.75亿元。

在股市仍未有多大起色的情况下，6月17日消息，7月1日开始，将实施对投资者的评估政策，对不同类型的投资者将限制其购买某些股票，全民炒股的时代将成为历史。

该规定把普通投资者分为：保守型、谨慎型、稳健型、积极型、激进型。分类依据是“风险承受能力问卷”的得分。得分低于20分属于保守型投资者，得分20～36分属于谨慎型，得分37～53分属于稳健型，54～82分属于积极型，83分以上属于激进型。

如果投资者被评为保守型和谨慎型，券商将不可向其销售被评为中等风险的A股和B股。

中小投资者们对此却多持否定态度：证监会如果真想保护中小投资者，但不加大力度打击内幕交易，不严格监管上市公司违法行为，却去为投资者设定门槛。