A股将迎来大考 各方矛盾却愈加突出

精神力量

A股能否加入MSCI指数的第四次大考临近，但股市仍处低迷状态。但官方和学界的对立态势愈发严重，官方指定的四大媒体均发文章为IPO（首次公开募股）制度背书。而经济学家则发文称，这一陈腐的制度是信息造假大行其道的根源。

MSCI官方公告称，将于北京时间6月21日凌晨公布是否将中国A股纳入全球新兴市场指数；此前的3月23日，明晟公司官网披露关于将A股纳入新兴市场指数的全新方案，就新方案向市场参与者征询反馈。

去年5月下旬，当时市场给A股纳入MSCI指数的第三次大考抱了非常高的期待，但最后A股还是落榜了。2016年6月，MSCI宣布暂不将A股纳入MSCI新兴市场指数时，提出了三个待解决的、国际投资者广泛关注的问题：1、改善QFII政策、取消20%的每月赎回额度限制；2、改善停复牌制度规范；3、改善A股相关金融产品的预先审批限制。总体来说，投资者关心的是资金来去的自由和使用工具的自由。

在大考前的关键时刻，中国股市的各方矛盾却愈加突出。
6月12日，上海证券报、中国证券报以及证券日报均发布文章评IPO发行；证券时报在6月9日就IPO发行则对监管层支招。

证券日报称，继续让IPO为大盘调整“背黑锅”已不合时宜。“把IPO视为洪水猛兽……认为会造成市场大量‘失血’，这种想法显然是不对的。”

中国证券报称，保持定力增强韧性，推进IPO市场化。“新股发行体制改革是资本市场改革的重要环节，新股发行市场化是A股走向成熟的标志之一……”

上海证券报称，常态化发行应有定力；而证券时报更是直接呼吁监管层要“顶住压力不放松”。

四大报中，证券时报最为直白，证券时报的网站显示：人民日报社主管主办的全国性财经证券类日报，是中国证监会指定披露上市公司信息、中国保监会指定披露保险信息、中国银监会指定披露信托公司信息的报刊。

经济学家韩志国发文章“炮轰”四大报，称证监会指定的四大信息披露媒体全部为IPO背书是进行利益寻租的丑恶表演。韩志国称，指定特殊媒体进行上市公司的信息披露，这本身就是计划经济的逻辑结果，这一陈腐的制度沿袭了20多年，既是中国股市市场化进程扭曲的表现，也是信息造假大行其道的根源。

此前韩志国发文称，一方面IPO和大小非减持让市场的资金需求越来越大，另一方面股市的持续下跌又导致投资者血流成河。这两个方面的复合叠加，投资者只能以撤离市场来应对。当务之急是推岀三大政策：立即停止对个股与板块的人为打压；大幅削减新股的IPO数量；尽快出台大小非减持新规。在治标的同时，加快修攻证券法和刑法，严刑峻法地打击财务造假，建立健全退市制度、集体诉讼制度和损害赔偿制度，给投资者特别是中小投资者提供强大的法律保护，以此来重拾市场信心。

MSCI指数是什么？
MSCI是美国著名指数编制公司——美国明晟公司的简称，其编制了多种指数。MSCI指数是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据MSCI估计，在北美及亚洲，超过90%的机构性国际股本资产是以MSCI指数为基准。追踪MSCI指数的基金公司多达5,719家。

A股若被纳入会发生什么？
据MSCI明晟估计，初步纳入A股或将吸引到约20亿美元资金追踪该指数。

资产管理业者则估算，A股一旦纳入MSCI指数，未来将涌入上千亿美元资金动能。

过去几十年来，作为选股替代做法的指数投资越来越受欢迎。指数投资可以让投资者很容易看到哪些基金公司的投资表现比大盘要好，此外，那些所谓的“被动投资者”也受到了影响，这些投资者包括指数跟踪基金和交易所交易基金等，这些基金都寻求复制某一指数的表现。有大约9.5万亿美元的资产都和MSCI的指数挂钩。