刘士余坐“火山口” A股上演激烈骂战

精神力量

近两个月来，A股的股指下跌，诸多个股快速跌停，以至于跌出2015年股灾以来的新低。并且，IPO（首次公开募股）发行紧急暂缓下的A股，并没有迎来预期中的大涨。

此前，在市场对IPO提速导致股市反应不正常的舆论压力下，以及从严控并购重组、高送转到限制减持，证监会主席刘士余上任一年多来推行的多项新政遭受全面质疑。

刘士余出掌证监会后就明确表态要从严监管，去年12月3日，刘士余脱稿演讲，猛烈抨击险资举牌是“妖精、野蛮人”，这些曾获得舆论的好评。可是现在，股市没有起色，舆论风向逆转。

刘士余正坐在“火山口”上，面临上任以来最大的舆论危机。不光是刘士余，自1992年证监会诞生以后，证监会主席这个正部级职位一直就是“烫手山芋”。从首任掌门人刘鸿儒到黯然下课的肖钢，皆是如此。

从2013年3月上任，到2016年2月20日，肖钢在中国证监会主席的位置上共任职约35个月。而在这将近3年的时间里，中国证券市场经历了光大乌龙指、重启IPO、沪港通、股灾、熔断机制等诸多事件。肖钢是证监会成立以来的第七任主席，在他之前，有刘鸿儒、周道炯、周正庆、周小川、尚福林、郭树清六任证监会主席。

而在肖钢任内，中国股市发生的事件却是最多的。对于绝大多数投资者而言，关于这1000多个日日夜夜的记忆恐怕更多是这些词汇：杠杆牛市、千股跌停、千股停牌、四天四次熔断、史上最早收盘。

刘士余也是这样，在牛短熊长的A股市场，每一次股指下跌都让证监会主席成为众矢之的，被骂得体无完肤。

从肖钢到刘士余这四年，许多股民的投资经历非常“丰富”，其间跌宕起伏、惊心动魄世所少有。即使是进入股市不久的散户，在一年多时间里也已经尝遍了中国股市的千百种滋味。有很多投资者都说，“百年不遇的事情都赶上了，这人生算是完整了。”

A股历史上的激烈争论，甚至可以说是骂战也在上演。6月5日，经济学家韩志国在个人微博向支持IPO的叶檀、高善文猛烈抨击。称高善文心理阴暗、言行猥琐，并称叶檀是伪经济学家到处招摇撞骗，其文风保持一贯风格。

5月下旬开始，韩志国在微博上开始抛出一系列观点如：新股的“堰塞湖”，“新股审批不能夹带私货”等，矛头直指刘士余及监管政策。

进入6月，经济学家吴晓求批评金融监管政策的文章被广泛传播。吴晓求的文章重点：刘士余没有理论逻辑水平，当前的降风险和去杠杆会阻碍金融进步，IPO不应该是股市的重点，继续放开并购重组才是股市的重点。

李迅雷、叶檀、高善文等人则处于支持监管政策一方，对韩志国等人反击。

目前，A股市盈率的中位数为70多倍，超过100倍市盈率的股票有1000多家，在全球主流股市中属于估值水平最高的市场，高估值容易导致上市公司实际控制人的行为扭曲。

融资是证券市场的首要功能，也是市场存在基础意义，融资并不等同于“圈钱”，但是中国A股市场被各界普遍认为是一个“圈钱”市。也造成A股与全球市场、与中国宏观经济背离。

股市被称为经济的“晴雨表”，和宏观经济的变化高度正相关。用数据来说话：美国2017年一季度GDP增长1.2%，三大股指迭创新高；中国一季度GDP增长6.9%，两年之中接连发生数次大小股灾；台湾加权指数已连续16个月上涨，现已站稳一万点；香港恒生指数连续15个月上升，已站上25,600点；日本股市已上涨多年，现在已在两万点附近；连印度股市近年来都已接近翻倍！

刘士余挨骂的另外一个原因还得归根于中国股市的“政策市”特征。在中国现行的证券制度下，在IPO环节，哪家公司有资格上市，何时上市、定价多高，募投项目是否具有盈利前景，全部要由证监会发审委来审定。在并购重组、定向增发与退市等所有环节，也是证监会说了算。

据《中国经济周刊》日前报道，一位刚上发审会不久的拟上市公司董秘说，“你别看这些企业家见多识广，但是到了发审会现场，没有人不紧张，有些人吓得话都说不出来”。他就曾听说某公司董事长在IPO无望后直接瘫软在发审会现场，只能由人抬着出去。

所以，中国的上市公司和投资者们，尤其是中小投资者心中的愤慨，对证监会主席的舆论抨击，也就不足为奇了。