恒大砸50亿回购股份 深深房净利预降五成

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港股上市公司中国恒大近期在市场上进行一轮股票回购。4月25日，中国恒大在联交所公告称，当日该公司购回2.15亿股股票。中国恒大为此耗资19.7亿港元。
   
据香港联交所披露，中国恒大集团（中国恒大，03333.HK）此轮回购股票始于3月29日。在4月25日之前，中国恒大已进行了七次回购，涉及金额为39.12亿港元。截至目前，中国恒大已累计花费逾58.8亿港元（折合人民币逾52亿元）回购了6.77亿股H股股票，相当于总股本的4.95%。

受此影响，从3月29日至4月25日，中国恒大股价一路上涨，涨幅为45%。4月25日盘中，其股价一度升至9.32港元，创下历史新高。
   
港股回购指的是港股上市公司利用现金等方式收购其已发行在外的股份，公司可以将回购的股票注销，或是作为库存股保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库存股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等。
   
根据过往历史，回购动作对公司发挥不同效果，或提高每股收益和净资产水平，或向市场传递股价被低估的信号，或减少外部流通股降低公司被敌意收购的风险等。采取回购措施的公司股价表现不一，但中长期看，股票回购有利于支撑个股股价。
   
中国恒大曾进行过数轮股票回购。此前规模较大一次回购发生在2015年7月，中国恒大出手护盘稳定股价，一个月内密集回购20次。彼时中国恒大正试图配股融资，多家分析机构重点关注其财务水平。以2015年7月8日为例，受到A股、中概股、恒生指数夜间期货暴跌多重因素影响，恒生指数暴跌超1000点，中国恒大股价急速下跌，最大跌幅近19%。当日中国恒大斥资近15亿港元回购股票，巨量买单使得股价实现“V型反转”，收涨3.19%。
   
本轮回购发生时，中国恒大股价处于较高位，并无护盘压力，其意图或更接近于做高估值。内房股（指在香港上市，主要业务在内地的房地产股）相较于A股市场估值偏低，而中国恒大由于永续债及多元化扩张常被机构看空。在前三大房企中，中国恒大市值一直落后于万科（000002.SZ/02202.HK）及碧桂园（02007.HK)。截至4月25日，万科的市值约为2268亿元，碧桂园为1665亿港元，中国恒大为1270亿港元。在过去一年中，中国恒大、碧桂园等多家内房股都陆续进行了股票回购。
   
中国恒大此次首轮出手回购发生在在全年业绩会的之后。2016年，中国恒大实现合约销售金额为3733.3亿元，超过万科。在3017年3月28日举行的业绩发布会上，中国恒大集团董事局主席许家印对负债率高企、让渡万科股票权给深圳地铁，重组深深房等一系列问题做出回应，向外传递了多个积极信号。
   
中国恒大称，2017年将对负债加强管控，大规模调整债务，计划上半年偿还50%的永续债，全年偿还三分之二永续债，以使负债率能够尽快满足投资者预期。
   
多家机构对中国恒大评价分化。高华证券在4月12日的报告中，维持中国恒大的“沽售”评级，目标价调至每股3.6港元，远低于当日收盘价8.66港元。瑞银同样维持“沽售”评级，目标价为4.05港元。花旗、中银国际等则将中国恒大纳入“买入”评级，花旗认为，今年是中国恒大可迎来多重惊喜的一年，有利因素包括：预期销售增长34%，土储高达2.29亿平方米，可能会进行股份回购等多项动作，进入减债期后负债比率有望下跌，以及预期A股重组后进入盈利上升周期。该机构将中国恒大目标价定为8.68港元。
   
目前恒大下辖地产、旅游、金融、健康四大板块，该集团计划将地产板块分拆A股上市，借壳标的为深圳经济特区房地产（集团）股份有限公司（深深房A， 000029.SZ )。此番中国恒大竭力提高股价或与回A布局有关，两地估值差距较小容易获得监管机构批复。
   
继去年底完成300亿元首批战略投资者引进后，中国恒大透露正在引进第二批战投，规模约150亿元，其中包括大型国资背景企业，预计该工作将在今年5月完成。
   
4月21日，深深房A发布公告称，深深房及中国恒大将签署的《关于重组上市的合作协议》中约定的排他期和有效期延长至2017年12月31日。深深房A从2016年9月14日起停牌至今，预计将在2017年5月14日前披露重大资产重组预案并申请复牌。
   
4月25日晚间，深深房发布一季度报告显示，公司今年1-3月份实现营业收入2.72亿元，同比下降18.2%，净利润达3462万元，同比增11.19%，经营活动产生的现金流量净额为负3028万元。
   
深深房称营业收入下降主要受房地产开发、销售周期影响，一季度公司房地产项目销售结转同比减少。深深房预计，今年上半年实现净利润在5500万元至7500万元之间，同比下降幅度在44.33%在59.18%之间。