分析：证监会收紧再融资不会助涨A股

精神力量

近日有消息说，中国证监会计划收紧上市公司再融资行为。业界人士分析，上市公司大规模再融资行为的背后关键因素是A股的赌场性质，这也决定了收紧再融资不会助A股上涨。

再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式，在证券市场上进行直接融资。

有消息说，中国证监会计划限制上市公司再融资的频率、规模和等价方式。

财经评论人士叶檀分析表示，再融资受到限制之后，解禁股到期限后就会疯狂减持，壳公司（已经亏损但还有上市公司资格的公司）会到处找买家以保住上市公司资格，加上A股本已高估值，所以不要指望收紧再融资会令A股大涨。

其主因源于A股市场的特点。A股市场实际上是一个赌场，在A股市场，“公司一旦上市，万千宠爱在一身，不管业绩如何，都可以通过各种渠道再融资”。

过去10年中，国内上市公司再融资的规模高达6.5万亿元，远远超过IPO的融资规模。2016年上市公司的再融资规模高达1.7万亿元，是同期IPO融资的12倍。

上市公司再融资无需考虑公司效率，管理层可以没有底线地进行抵押贷款，其后果是公司负债累累，管理层却华丽转身变成富翁。因为亏损的公司不会退市、可以成为壳资源，继续寻找买家在股市中融资。

“股市赌场论”这一说法最早由经济学家吴敬琏提出，吴敬琏甚至表示“中国股市还不如赌场”。中国股市估值畸高，内幕交易、操纵市场、虚假披露的行为频频发生。

上市公司的股价并不反映公司效益，很多已经亏损的国有企业被冠以ST或者成为壳资源，不会退市，仍然可以通过财务造假等手段继续留在A股市场融资，最终受损失的是大多数散户投资者，形成“政府托市、企业圈钱”的局面。

经济学家何清涟也曾表示，中国股市是一台由政府操控的国有企业的提款机。

除了上市公司再融资问题，新股黑幕也饱受经济界质疑，新股审批过程成了一个权力“寻租场”，其它诸如上市规模、价钱、上市公司非公开发行股份的对象等都存在权力寻租的问题。

真正的股市应该是为创造社会财富提供充足资金，同时促进企业提升，但是中国股市只是为了圈钱和造富，成为少数人暴富的平台，总市值不断飙升、融资规模大得惊人。

最近还曝出，很多上市公司再融资的募款不用于固定资产投资，而用于购买理财产品。今年1月份共有141家上市公司发布了购买理财产品的公告，金额超过1000亿元，创下历史最高。

业界分析，这种做法对于上市公司来说，说明公司主业不济；对于投资者来说，也很难从这样的上市公司中得到回报。