A股现大股东减持潮 新华社连发三文批股市

精神力量

近日，新华社连发三篇报道关注股市减持潮，有分析认表示，今年A股减持金额累计超过2000亿元。

11月10日晚间，新华社连发三篇报道关注股市减持潮，分别为《为何减持？伤害了谁？该不该管？——追问股市减持潮》、《减持前“高送转”减持后“就变脸”》和《永大创始家族为何在集团一股不留一人不剩？》。

今年前9个月，沪深两市上市公司大股东减持总规模超过1800亿元。

11月以来，两市已有超过30家公司重要股东或董监高披露减持情况或公布减持计划，其中涉及控股股东减持的至少出现8家。

减持是指上市公司股份转让，是股东权利之一。但是，业界发现，近来一些上市公司先通过派息、高送转等让利行为，人为推高公司股价，然后大股东找理由减持套现，这种做法被称为“割韭菜”，最终损害的是普通股民的利益。

据悉，股东通过减持获得巨额资金，甚至一些大股东通过减持套现所获现金超过了上市公司数年净利润总和。

新华社在文章中说，动辄几亿元的减持规模，“一不小心”就是“清仓式减持”的套现，在短期内可能形成股价的大幅波动，长期来看则会给公司烙上“大减持”的印记，无论是对中小股民、上市公司，抑或是实体经济，都不是一件好事。有的公司甚至在减持后出现业绩立即变脸等现象。而且，减持股份所形成的现金流大多并未回流实体经济。有媒体引述调查，通过减持套现的大量资金，有的用于个人消费，有的通过移民等方式转移海外，还有第进入虚拟经济领域和房地产市场。

海外评论人士川人近日发文表示，面对这种大规模的减持，明显担忧金融风险，而减持的背后是畸形的制度带来的人为灾难。中国证监会没有严格控制大股东持股比例，导致出现大股东损害上市公司利益的情况，股市成了权贵迅速套现发财的工具。而股市中散户数量巨大，最终是这些普通股民承受损失。

今年1月份证监会规定，上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一。但是，大股东通过大宗交易、协议转让等方式绕过监管。

比如，永大集团原董事长吕永祥及其家族人员，在去年上半年不断发布利好消息，致使公司股价一路飙升。之后从去年4月14日至12月24日的八个月内，吕永祥通过大宗交易和协议转让方式清仓式减持套现67.6亿，然后辞职，导致很多股民被套。

今年7月，吕永祥将其又以协议转让方式，将所持有的公司股份转让给汇垠日丰，获得现金21.5亿元，实现清仓式减持。

另外，今年从10月份10日首份两市三季报出炉开始，不断有沪深两市公司的董事、监事、高级管理人员（董监高）辞职，其中不乏大笔减持套现后主动辞职的情况。

精神力量

引申阅读：川人：《新华社三论减持套现，中央有点慌了》

近日新华社一反常态的“关心”起广大中小投资者的切身利益了。针对今年A股大小非减持金额累计超过2000亿元的水平，新华社发表了《为何减持？伤害了谁？该不该管？——追问股市减持潮》、《减持前“高送转”减持后“就变脸”》和《永大创始家族为何在集团一股不留一人不剩？》的文章，连续三篇文章字里行间暴露出当前中国股市减持潮的严峻性。中央对大小非没完没了的减持套现开始有点慌了，它们害怕大小非无节制的减持潮将再一次引发系统性的金融风险。

实际情况正如中央所预料的一样，在经历了连续的三轮大股灾令后，为了稳定市场避免引发系统性金融风险国家队利用3万亿元巨资被动参与救市，目前这3万亿元仍处于被套状态。为了避免A股再次继续下跌引发的更大金融风险，从2016年2月起国家队把守住上证指数2600点当成了一项特殊政治任务，所以上证指数出现了长时间窄幅震荡的格局。在市场企稳的背景下，上市公司的大小非并没有闲着，它们通过各种途径和办法清仓式减持自己手中的股票，永大集团吕氏家族更是一口气套现62亿人民币，这举动让中央感到恐慌。如果以后很多上市公司的大股东效仿吕氏家族，纷纷将现在流行的大股东股权质押游戏变为清仓式减持股票，届时国家队再用20万亿参与救市也将于事无补。因减持套现潮引发的巨大金融灾难将足以摧毁中国整个金融体系，其后果不堪设想。

从新华社的发言中，我们清晰的看到中央已经认识到减持套现所面临的各种危害，它们提到：“动辄几亿元的减持规模，‘一不小心’就是‘清仓式减持’的套现，在短期内可能形成股价的大幅波动，长期来看则会给公司烙上‘大减持’的印记，无论是对中小股民、上市公司，抑或是实体经济，都不是一件好事。”新华社还坦言，针对大小非减持套现更值得关注的是，减持股份所形成的现金流大多并未回流实体经济。调查发现，通过减持套现的大量资金，或用于个人消费，或通过移民等方式转移海外，或者进入了“来钱更快”的虚拟经济领域和房地产市场。同济大学石建勋表示“资本市场为众多民营企业提供了财富迅速增值的机会，但很多股东减持套现后不愿再从事实业，这无疑会让实体经济面临不断‘失血’的风险。”减持套现的资金很少用于创办新的企业或投资新的项目，这与北京最高当局发展资本市场服务实体经济的想法南辕北辙。现在中国资本市场已经完全变成了一些权贵不断减持套现实现个人一夜暴富的工具，这种财富迅速增值的游戏还能玩多久？它的肆意疯狂是否会再次引爆中国系统性的金融风险？

对于大小非减持套现的问题，中国证监会无疑是麻烦的制造者。证监会当初打着“改革”的旗号实现了A股市场股权的全流通，当初它们考虑到大小非股东的持股成本十分低廉，而二级市场的股东持股成本非常高，推行股权分置改革阻力相当大，所以它们命令大小非流通股东为了获得流通权，必须拿出一部分股票送给二级市场的股东，这就是所谓的股改送股。但股改之后，新上市的公司的大股东股权只要等到解禁期满就可以直接进行全流通，再无需送股给二级市场的股东。在大小非持股成本十分低廉，二级市场股东持股成本十分高昂的情况没有改变的之前，证监会便通过行政命令停止了大小非向二级市场的股东进行的股改送股，这是一种公平的交易制度吗？中共证监会保护的到底是谁的利益？这样的“股权分置改革”到底是成功还是失败？

实践证明畸形的制度必然带来各种人为的灾难，最终损害的都是每个人的利益。现在很多民营企业的大股东都争先减持股票套取巨额现金，这说明了现在的二级市场的股价远远高于他们的持股成本，现在不套现更待何时？难道要等中央推出注册制之后才套现减持？所以赶在推出注册制前清仓式减持已成为很多上市公司大股东的一致心声。对大股东而言，中央的政策经常说变就变，即刻抓住眼前的减持套现所带来的巨大利益远比跟中央讲情怀来的实在，平时万般讨好中央不也是为了赚钱移民它国嘛。所以毫不犹豫的减持股票成了越来越多的大股东必然的选择。

其实中国资本市场的各类专家都知道解决中国股市大小非减持问题的最好方法就是在首发上市时严格的把大股东持股比例严格控制在33%以下，同时大量引入机构投资者参与持股，并让机构投资者参与到上市公司的经营治理中，有效解决大股东损害上市公司利益的情况，并促进上市公司长期健康的发展。可就是这样一个利国利民的建议却无法获得中央及其权贵们的认同。在权贵看来资本市场就是迅速套现发财的工具，把大股东的比例严格限制在33%以下，将使得大股东减持套现变得有约束，随意的减持套现将会使大股东失去控股地位。由于大量引入机构投资者持股并参与到上市公司的管理，大股东稍有侵害其它投资者的举动都将面临被其它投资者起诉的风险。正是这建议能对中国股市与中国广大投资者产生正面、积极的效果，却阻碍了权贵通大规模减持套现实现一夜暴富的中国梦，所以这建议一直得不到采纳。

2016年1月7日证监会发布的《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》对减持作了进一步规定。但事实上，大股东可以通过大宗交易、协议转让等方式，轻松绕过“上市公司大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的百分之一”等监管规定，在短期内大幅减持，甚至抛售到一股不剩。证监会出台这样的减持规定打了谁的脸？这样的规定是用来约束大股东减持还是用来平息民愤？中国证监会对上市公司大股东纷纷套现减持真的就“无计可施”了？如果中央放任大小非没完没了的随意减持下去，中国系统性金融风险又将被引爆，到时候就不是“新华社三论减持套现，中央有点慌了”这么简单，15亿中国人又将为权贵制造的人祸买单。